EINE LEBENSMITTELBLASE? NICHT SO SCHNELL - TECHCRUNCH - SPIEL - 2019

что будет если не есть 30 дней и более правильно при дискинезии желчного пузыря? (Kann 2019).

Anonim

Ryan Caldbeck Mitwirkender

Ryan Caldbeck ist Gründer und Geschäftsführer des Consumer- und Retail-Investment-Marktplatzes CircleUp.

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Anmerkung der Redaktion: Ryan Caldbeck ist CEO und Mitbegründer von CircleUp .

Gibt es eine "Lebensmittelblase"? Robyn Metcalfe glaubt das. In ihrem kürzlich erschienenen Artikel verwies sie auf aktuelle Fundraises von Instacart und Delivroo, die Berichten zufolge Schätzungen von 2 Milliarden Dollar und 100 Millionen Dollar bei Einnahmen von 100 Millionen Dollar bzw. 1 Million Dollar forderten, als Beweis dafür, dass die irrationale Überschwänglichkeit, die man in der Technik findet, in Lebensmittel übergeht Investitionen.

Ich habe meine gesamte Karriere in wachstumsstarke Konsumgüter investiert. Wenn ich sehe, dass die Umsatz-Multiplikatoren 100x erreichen, flippe ich auch ein Auge zu. Aber das ist kein Beweis für eine "Lebensmittelblase". Und das ist, weil Instacart kein Nahrungsmittelunternehmen ist. Noch ist Deliveroo.

Jeder ist entschieden Tech. Die Verwendung dieser beiden Unternehmen als Beweis für eine Nahrungsmittelblase ist vergleichbar mit der Aussage von Airbnb, dass es sich bei der Bewertung um eine Hotelblase handelt - oder die Bewertung von Uber ist ein Beweis dafür, dass die Bewertungen von Detroits großen Drei eine Korrektur erfordern.

Es gibt keine Blase im Essen. Tatsächlich gibt es im Verbraucher / Einzelhandel keine Blasen. Zeitraum. Sehen Sie sich die Daten nicht genauer an, sondern schauen Sie sich bestimmte Unternehmen an. Bei öffentlichen und privaten Unternehmen im Verbraucherbereich machen Nahrungsmittel und Getränke etwa 40 Prozent der CPG aus, und dies ist ein guter Indikator für die gesamte Branche.

Cambridge Associates verfolgt die Performance von Private-Equity-Investitionen in verschiedenen Branchen. In den letzten 15 Jahren, in zwei Rezessionen, gab es kein einziges negatives Jahr im Konsum / Einzelhandel. Für die Anleger bedeutet dies, dass bei Investitionen in Verbraucher im Vergleich zur Technologie ein wesentlich geringeres Risiko besteht.

Warum ist das? Ein paar Gründe. Erstens fließen nur 5 Prozent des Risikokapitals in Verbraucherinvestitionen. Es gibt nicht so viel Wettbewerb, und deshalb werden die Preise nicht unhaltbar hochgefahren.

Zweitens investieren Anleger in Verbraucher in Fundamentaldaten. Nicht nur blinde Hoffnung. Und es sind diese Fundamentaldaten - reale Erträge, Margen, vorhersehbare Wachstumsmotoren -, die Anleger von den Bewertungsübungen abschrecken (die oft auf unbewiesenen, tagesaktuellen Kennzahlen basieren), die Sie in der Technologie sehen. Sie können Ihren Weg zum Aufbau einer neuen Fabrik oder zur Erhöhung des Verkaufsgrades 5x nicht vortäuschen.

Hier ist ein Beispiel dafür, wie man in Fundamentaldaten, nicht in Hypes, investieren kann. In den letzten drei Jahren haben 23 Lebensmittelunternehmen auf CircleUp Kapital aufgenommen. Hier ist das Profil der durchschnittlichen Firma zum Zeitpunkt der Erhebung:

  • $ 1M + in TTM Einnahmen
  • $ 3.5M Bewertung (3.5x Umsatz multiple)
  • 125% YOY Umsatzwachstum

Dies ist kaum repräsentativ für irrationalen Überschwang. Vielmehr üben Anleger Disziplin aus. Sie mögen sich fragen, ob diese Rationalität ihre Rückkehraussichten negativ beeinflusst. Im frühen Stadium des Investierens ist Irrationalität der Name des Spiels? Müssen die Anleger sie auffressen und spektakuläre Bewertungen akzeptieren, um sie gut zu machen? Absolut nicht. Die Kauffman-Stiftung stellte fest, dass die durchschnittlichen Renditen für Angel-Investoren in Konsumgütern 3, 6x Barmittel über 4, 4 Jahre betrugen (PDF). Höher als Software.

Ich stimme Robyn zu, dass die Bewertungen in der Lebensmitteltechnologie schwindelerregende Höhen erreichen. Aber streichen Sie den "Tech" und die damit verbundene Manie aus, und Sie werden nur spärliche Beweise für eine Blase finden.

Vielmehr finden Sie fundierte Investitionen in außergewöhnliche Unternehmen zu außergewöhnlichen Bewertungen.